财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大(dà)幅(fú)降价(jià)导致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下(xià)游库存(cún)状况，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)库存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)不到厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么来(lái)，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能(néng)会(huì)有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌(diē)牵动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利(lì)，上游承压的(de)简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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