财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内获(huò)悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容(róng)是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日(rì)监管部(bù)门(mén)陆续召集了(le)多家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调(diào)整(zhěng)是(shì)不久(jiǔ)前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低负(fù)债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织(zhī)保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及(jí)多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以及降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品定价(jià)、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会(huì)的保险公司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期(qī)年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案(àn)还有待(dài)监管研究后(hòu)出(chū)台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，我国(guó)险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为主、投资比例(lì)持续(xù)回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优质(zhì)非标资产供给(gěi)有限，保险固收类(lèi)资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大(dà)。近年监(jiān)管按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)、防(fáng)范化解利差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本(běn)将大(dà)幅(fú)刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上(shàng)。考(kǎo)虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预(yù)定(dìng)利率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球(qiú)市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大(dà)量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投元电荷e等于多少？资承压，据(jù)美国(guó)审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低(dī)利润产品(pǐn)；同时(shí)市场(chǎng)压力致使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下(xià)，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布(bù)产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示(shì)利(lì)率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成(chéng)本。

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