近日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，募(mù)集规模(mó)上限均(jūn)为20亿元，合计(jì)募(mù)集上限为(wèi)60亿元(yuán)。目(mù)前，作为(wèi)时(shí)下热门主线的中特估(gū)行情持续发酵，市场也预期此次央企主题(tí)的ETF发售(sh35c到底有多大，35c是多少òu)或将从情绪面和资金面(miàn)助推中(zhōng)特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领涨板(bǎn)块方向一览

　　复(fù)盘今年(nián)以(yǐ)来行情，中特(tè)估行(xíng)情带(dài)动央国(guó)企上市公(gōng)司价值重(zhòng)估，同时，其也催化多个(gè)相关板块和(hé)个股迎(yíng)来上涨行情。截(jié)至5月12日收盘，不计(jì)算年内上(shàng)市新股，A股整(zhěng)体平(píng)均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非国有(yǒu)企业个股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中(zhōng)位(wèi)数(shù)涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来看，年内涨幅居前的(de)国企股中，传媒、计算(suàn)机(jī)、通(tōng)信、家用电(diàn)器、建(jiàn)筑装饰板块个股均值涨(zhǎng)幅(fú)相对(duì)居前，而基础化工、食(shí)品饮料、商贸零售、轻(qīng)工制造(zào)、美容护理板块个股(gǔ)则表现不佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级）统计，平(píng)均涨幅居前(qián)的方向为(wèi)出版、影视院线(xiàn)、计算机设备、养殖业、数字媒体板块(kuài)，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金(jīn)属、电(diàn)池(chí)板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计(jì)国(guó)企股(gǔ)年内涨跌幅(fú)均值

　　行情(qíng)内部轮(lún)动分化(huà)，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月(yuè)余，部分(fēn)高位人气股(gǔ)近(jìn)期也(yě)有(yǒu)所(suǒ)调整(zhěng)，仅以(yǐ)本周（5月8日(rì)至12日）行情(qíng)统计，上海电影、新华(huá)文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金面来看，作为市场(chǎng)“聪(cōng)明钱”的北向资金近(jìn)两日（5月11日(rì)至12日）也一别此前连续6日加仓(cāng)而(ér)减持，不过(guò)，具体个股方面，仍有不(bù)少(shǎo)个股(gǔ)获逆市加仓，其中(zhōng)，中(zhōng)国中铁、中(zhōng)国石化(huà)、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计(jì)总院本周累计加仓(cāng)均在3亿元以(yǐ)上。

　　山西证(zhèng)券近日研报指出，现(xiàn)有的“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行情在热点题(tí)材上体现(xiàn)出较(jiào)高的(de)赚钱效应。长期在(zài)国企改革(gé)的深(shēn)度价(jià)值(zhí)挖掘方面(miàn)仍有较大(dà)增长(zhǎng)空间。结合政策方(fāng)向来看，未来的(de)投(tóu)资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注央企战略性重组和专业化整合，以及存(cún)在优质资产注(zhù)入上市平台或重组预期的板块和标的，如军工(gōng)、交(jiāo)运等。

　　2）基(jī)本面(miàn)改善型：此前基本(běn)面较弱，但因行(xíng)业(yè)景气、周(zhōu)期上(shàng)行等原因，近期有(yǒu)所(suǒ)改善，并有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好(hǎo)，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估(gū)型(xíng)：此(cǐ)前估值明显(xiǎn)偏(piān)低，但是受益业务预期(qī)与估值逻辑变化，催生(shēng)重估行情，如公共事业领域与三大通信运营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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