财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车(chē)需求预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将根(gēn)据公(gōng)司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力(lì)电池(chí)产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然(rán)存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的(de)价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变(biàn)得更(gèng)加平(píng)衡且(qiě)具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并(bìng)不足以带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两年追(zhuī)高入当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句局的新公司，则(zé)面临(lín)停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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