今年A股市(shì)场最为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基(jī)金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其(qí)中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也(yě)预计，类(lèi)似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各(gè)申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革(gé)指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力(lì)方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提(tí)升或(huò)将成为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌只央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机(jī)构的(de)对外观点来(lái)看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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