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谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一(yī)：低估(gū)值、高分红谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗>

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中(zhōng)特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经(jīng)历年初以(yǐ)来的大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)后，当(dāng)前这些(xiē)板块估值(zhí)仍处于历(lì)史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股息(xī)率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的(de)分红也成为(wèi)其进可(kě)攻、退(tuì)可守(shǒu)的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二(èr)：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗续支撑和催化(huà)，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带(dài)一(yī)路”十周年之(zhī)际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)5月召开(kāi)在即(jí)的第三届(jiè)“一带一路(lù)”国际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不断，板块行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经(jīng)济(jì)上(shàng)升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新(xīn)设(shè)国家数据局(jú)。运营(yíng)商作为“数字经济”的基(jī)础设施，持(chí)续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之(zhī)三(sān)：景(jǐng)气修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民币升值(zhí)的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修(xiū)复，带动(dòng)能源链整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源产业链作为原(yuán)材料(liào)高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需(xū)求(qiú)基本集中在国内市场的方(fāng)向之一，将(jiāng)充(chōng)分(fēn)受(shòu)益于人民(mín)币升值的(de)宏观(guān)趋势。2）中国经济(jì)复苏(sū)，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注(zhù)哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当前我们建议关(guān)注(zhù)机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年(nián)来经历了行业调整(zhěng)和产能过(guò)剩(shèng)的困境(jìng)，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随着(zhe)全球(qiú)航运(yùn)市场需求正在增长，带(dài)来包括化(huà)学品船与成品油轮(lún)船的(de)订(dìng)单大幅提(tí)升(shēng)。另一方面，国企改革(gé)推动造船企(qǐ)业重组整合和产能(néng)优化之下，国内船舶制造(zào)业已在逐(zhú)步(bù)实现(xiàn)结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良好(hǎo)。业(yè)绩确定(dìng)性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出(chū)。经(jīng)济(jì)增速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁路、港(gǎng)口资(zī)产稳健性凸(tū)显，业绩成(chéng)长(zhǎng)及(jí)确定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路(lù)及铁路板(bǎn)块上(shàng)市公司更加(jiā)注重投资人回报，多家公(gōng)司(sī)发布股东回(huí)报计(jì)划，大幅提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年(nián)高分红水平，给(gěi)投资(zī)人带来确定性(xìng)的高股息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经(jīng)济复苏大背(bèi)景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估(gū)值也(yě)具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷(dài)需求连续(xù)三个月超预期(qī)回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和(hé)扩(kuò)投资的政策基调(diào)下，后续(xù)信贷、社融仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业(yè)绩稳定且(qiě)高分红的板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较(jiào)大。