为了(le)让自己的限售(shòu)股解禁后能获得好(hǎo)的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为(wèi)新美星(xīng)董事长何德平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋(móu)，控制35个证券账户(hù)，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公(gōng)司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披(pī)露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实(shí)际控制人(rén)何(hé)德平和他的(de)妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时(shí)向时(shí)任独墅湖文(wén)化传播有限公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分(fēn)来自(zì)他们所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽(zé)广投(tóu)资(zī)管(guǎn)理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金的目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够(gòu)获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证金后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的证(zhèng)券账户并联合(hé)其(qí)他市场(chǎng)资金(jīn)在二(èr)级(jí)市场买入并(bìng)交易“新美星”，且(qiě)在后续(xù)操作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资(zī)金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联(lián)系(xì)，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），是(shì)怎么拉(lā)高“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申(shēn)买量比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场(chǎng)申(shēn)卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰(fēng)值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优(yōu)势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持(chí)续(xù)大(dà)量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在(zài)此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美(měi)星”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账户(hù)组还(hái)多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对(duì)倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩(biàn)称(chēng)是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多(duō)点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合他人操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四(sì)是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美星(xīng)的盈亏(kusimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服ī)分配进行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋维账户(hù)组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并(bìng)不(bù)一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分(fēn)用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分用(yòng)于非法(fǎ)活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛(máo)明(míng)土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)系独(dú)立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一(yī)方存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定或认定另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的(de)控制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回(huí)应，经复核，对当事人及(jí)其代理(lǐ)人(rén)的主要陈述(shù)意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō)个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级(jí)市(shì)场交易影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股(gǔ)价的(de)意图(tú)和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合(hé)影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于(yú)共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的(de)作用，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市(shì)公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛(máo)明(míng)土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上(shàng)述行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操(cāo)纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披(pī)露(lù)违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部(bù)分股票继续(xù)由海得(dé)泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持(chí)“新美星(xīng)”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披(pī)露(lù)违法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二(èr)人不存(cún)在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰某代(dài)持(chí)，股份减持(chí)决(jué)策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得(dé)汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻微。第三(sān)，即便(biàn)认定代持成立，何德平(píng)对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参与、不(bù)知情，没有(yǒu)主观过(guò)错(cuò)，不应(yīng)受到处(chù)罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账户流(liú)水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所(suǒ)得系(xì)家(jiā)庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何(hé)德(dé)平作为上市公司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上述持股情况，导致新美星在相(xiāng)关(guān)公告中(zhōng)均未披露相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)六十三(sān)条规定，何(hé)德(dé)平(píng)的行为(wèi)构(gòu)成(chéng)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三条第三(sān)款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行为(wèi)，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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