一度被称为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中占(zhàn)据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下(xià)，国(guó)内(nèi)资本(běn)市场正(zhèng)在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业(yè)务(wù)同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使个人股票(piào)占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较(jiào)积(jī)极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于(yú)交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者(zhě)对(duì)于(yú)时间(jiān)成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的(de)震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢(le)机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者(zhě)占比较高的(de)行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一(yī)数据(jù)更代表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来(lái)行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会(h亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢uì)，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带(dài)来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发(fā)展，个(gè)人(rén)投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们(men)对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的(de)学(xué)习(xí)成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投资者的(de)认(rèn)可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)对(duì)于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势(shì)选择(zé)宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医药(yào)等，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到(dào)追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大(dà)都由股民转化(huà)而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是(shì)更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的(de)持续(xù)运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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