大家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把新能(néng)源(yuán)全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

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　　从(cóng)其管理(lǐ)的海富通股票(piào)混合来看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年(nián)一(yī)季度末，已经基本(běn)清(qīng)仓(cāng)了(le)新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富(fù)通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报称(chēng)，在(zài)一(yī)季度的操作中，本基(jī)金总(zǒng)体把握住了(le)市场的(de)节(jié)奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会(huì)，组合调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色(sè)估(gū)值体系所代(dài)表的传(chuán)统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续(xù)性(xìng)的一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股(gǔ)票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的天数(shù)已累计达(dá)到22天，上一次出(chū)现持续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的(de)板块(kuài)是(shì)2021年7月(yuè)底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持(chí)续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过(guò)6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅(fú)超过(guò)2％的行(xíng)情，最(zuì)大(dà)单日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一(yī)周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩(jì)披(pī)露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋势以政(zhèng)府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)本轮(lún)调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情绪处(chù)于极(jí)值的情况(kuàng)下，叠加上(shàng)述基(jī)本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)因素逐(zhú)步(bù)发酵，市(shì)场内生调整需求出现集中(zhōng)释(shì)放。就(jiù)资(zī)本市(shì)场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模(mó)式。

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