用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利(lì)下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相(xiāng)迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三年(nián)净(jìng)利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行了定(dìng)增(zēng)融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增结果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词募资(zī)约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用(yòng)友网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东的总持(chí)股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度(dù)末(mò)退出前十大(dà)股东，在(zài)此期间(jiān)，其(qí)减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务(wù)企业的(de)会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信息化(huà)，现(xiàn)在的(de)3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的(de)战我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和运营全(quán)球(qiú)领先(xiān)的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于(yú)互联网架构的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统一(yī)底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规(guī)模研(yán)发和持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，用友网(wǎng)络(luò)云服(fú)务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来(lái)源并继(jì)续扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高(gāo)端(duān)市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工(gōng)业软件(jiàn)发展(zhǎn)白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出(chū)华为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面向外(wài)部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信心的(de)严重不(bù)足(zú)，也反应(yīng)了(le)其在(zài)高端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络(luò)3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络(luò)董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很大的提(tí)升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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