“一(yī)带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年(nián)的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速(sù)持(chí)续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较(jiào)大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波(bō)动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映(yìng)“一带(dà凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗i)一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的(de)10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年(nián)10国对(duì)美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全(quán)年(nián)出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即(jí)1.5％计算(suàn)凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数(shù)据和中国(guó)向(xiàng)各国(guó)出口的数(shù)据存在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的(de)增速会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰退的(de)时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉(lā)动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不足。

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