财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cā金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季(jì)报表(biǎo)示暂时(shí)无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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