金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(gu复活的作者是谁，复活的作者是谁ǎn)理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门负(fù)责(zé)人表示，未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议(yì)类型等事项向中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会(huì)正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市(shì)场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境内(nèi)清算机构为(wèi)银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算机构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)的(de)集(jí)中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定的(de)处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行(xíng)规定的(de)其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每(měi)一(yī)中央(yāng)对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的违(wéi)约(yuē)损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场外(wài)结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义(yì)于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全(quán)市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人(复活的作者是谁，复活的作者是谁rén)民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售业务(wù)境(jìng)外参加(jiā)行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关(guān)事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确(què)保(bǎo)与其相关(guān)的(de)境外(wài)投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设施(shī)应当向中国人(rén)民银行认可的(de)交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认可的(de)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易报告(gào)库，在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中国人民(mín)银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套(tào)业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中复活的作者是谁，复活的作者是谁国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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