全球头号对(duì)冲基金桥水的最新调仓情(qíng)况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末(mò)的(de)美股持仓市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人民币(bì)1140亿元），较一(yī)季(jì)度(dù)末有所缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大重(zhòng)仓，但桥水(shuǐ)减持(chí)了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消(xiāo)费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)表示，其非常(cháng)看好(hǎo)黄金，认为黄金可(kě)能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年(nián)一(yī)季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看桥水在(zài)今年一季度的美股持仓(cāng)变(biàn)动情(qíng)况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的美(měi)股组合仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一季度都(dōu)有(yǒu)所(suǒ)减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但(dàn)是今(jīn)年一季度(dù)都进行了(le)减持，比如(rú)其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第(dì)五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了(le)桥水基金美股(gǔ)前30大(dà)重仓(cāng)，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增(zēng)持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在(zài)一季度减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时(s古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人hí)新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持(chí)幅度较大的还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持(chí)股降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度(dù)还(hái)减(jiǎn)持了(le)其特别看好的黄金资产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨势(shì)，表现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新(xīn)的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金(jīn)联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为全(quán)球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她(tā)表(biǎo)示(shì)，黄金被低估(gū)了(le)，还有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球(qiú)货币市场中日(rì)益(yì)重要，这使得它(tā)不仅仅是(shì)对抗债(zhài)券(quàn)市场和利率的(de)工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这(zhè)是对(duì)黄金(jīn)的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资(zī)官鲍勃(bó)·普林斯(sī)分享了他(tā)在2023年一季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支(zhī)出水平高于经济(jì)体的生产(chǎn)能力，导致(zhì)通(tōng)胀率(lǜ)远高于目标(biāo)水(shuǐ)平(píng)，美(měi)国和其他(tā)西(xī)方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了(le)纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在(zài)实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩(suō)政策造(zào)成的负面影(yǐng)响初(chū)现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的(de)负面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经(jīng)济体的(de)经济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支出古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人与劳(láo)动力产出水平一致，通(tōng)胀可(kě)控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称，在大部(bù)分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方(fāng)向，促(cù)使人们(men)抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政(zhèng)策推高(gāo)了折现率（即现金未来(lái)实际收益率的预(yù)期），但迄今为(wèi)止尚未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价和(hé)经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在(zài)周期的(de)下一阶段出(chū)现。与西方(fāng)国家(jiā)相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地(dì)区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这(zhè)降低了折现率和风(fēng)险溢价(jià)，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在其官(guān)微(wēi)发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加(jiā)息将会暂停(tíng)，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观(guān)望态(tài)度。这符(fú)合我(wǒ)们对(duì)当前(qián)形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体都推出(chū)了大规模(mó)财政刺激政策，引发(fā)了通胀问题(tí)。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美(měi)国采取(qǔ)了(le)最激进的(de)应对通(tōng)胀(zhàng)的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联(lián)储(chǔ)加息500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出(chū)现严(yán)重问题，但(dàn)名(míng)义(yì)支出已经放缓。如果美(měi)联储(chǔ)进一步收紧政策，银(yín)行(xíng)业就会继续承压(yā)，从而(ér)影(yǐng)响信贷供应。上(shàng)周(zhōu)，美国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美(měi)国可能需要（也可能(néng)不(bù)需要(yào)）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今(jīn)为(wèi)止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估(gū)形(xíng)势再做出决策。

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