30年(nián)“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此(cǐ)低(dī)价可(kě)转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个(gè)低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月(yuè)一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日(rì)再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低(dī)于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等(děng)金融股带动之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率(lǜ)下(xià)行，数(shù)据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利(lì)全(quán)年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财(cái)报数据反映的制造业(yè)库存及产(chǎn)能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数(shù)效应外(wài)，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下(xià)市场分子端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增量政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场(chǎng)基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化(huà)，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力(lì)不大(dà)下市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延续。

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