芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必(bì)来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业(yè)率的重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏结构的(de)分(fēn)化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业(yè)分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识(shí)密(mì)度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫(yì)情(qíng)影响退(tuì)散(sàn)、经济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全年龄段失(shī)业率来(lái)说并没(méi)有问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人(rén)大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动(dòng)的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解(jiě)读时，披露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的(de)青年(nián)6418万(wàn)人(rén)，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人(rén)数与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体由于(yú)工(gōng)作经(jīng)验和技(jì)能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数(shù)据，青年(nián)失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的(de)青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这一比例(lì)在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受(shòu)教育程(chéng)度也大(dà)致类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员(yuán)的(de)受教育程度大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年(nián)就(jiù)业分布基本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出(chū)行业聚集(jí)的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青(qīng)年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大的(de)行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业大(dà)量流入服(fú)务业。农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民(mín)经济(jì)分类的(de)农业(yè)和(hé)工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该(gāi)比(bǐ)例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就(jiù)业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算各行业(yè)的知识密集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人(rén)数(shù)/青年(nián)失业总人数），除以各(gè)行业(yè)的青(qīng)年(nián)就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识(shí)密集(jí)型行业的青年(nián)失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏(sū)出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情(qíng)前三年(nián)均值(zhí)，这三个行业一(yī)季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的(de)房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业(yè)人(rén)员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业(yè)。另一(yī)方面，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度(dù)较低(dī)的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育的青年失业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业(yè)的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人口和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)可能将步入长期下(xià)降通(tōng)道，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年(nián)失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取决于(yú)城镇青年人(rén)口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国(guó)以来的(de)一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化(huà)率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特(tè)点，一是(shì)低(dī)于其他(tā)年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市(shì)场。二(èr)是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入(rù)或(huò)有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济(jì)和就业(yè)好转后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业(yè)人(rén)员(yuán)规(guī)模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业(yè)观念(niàn)的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。从社(shè)会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人(rén)减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调(diào)查失业率时，有必(bì)要明晰这一概(gài)念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对(duì)全部就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的(de)就业人口并(bìng)未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年失(shī)业率的(de)讨论以全国(guó)青年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未(wèi)区(qū)分(fēn)人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结(jié)构的问题(tí)，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别说(shuō)明，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就(j360借条是正规的吗iù)业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业(yè)人口可能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范(fàn)围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动(dòng)力市(shì)场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查正式(shì)在全(quán)国(guó)范围内开展，调(diào)查范(fàn)围覆(fù)盖(gài)全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调(diào)查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结构数据仍会存(cún)在差(chà)异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年(nián)的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日