在(zài)投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易价格(gé)溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入(rù)资金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益(yì)率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的(de)价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱(qū)动：一(yī)是随(suí)着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计(jì)部(bù)分低(dī)估(gū)值企业(yè)可能(néng)采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股(gǔ)价(jià)，截(jié)至本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里p>

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势确立(lì)后关(guān)注(zhù)“顺周期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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