金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对(duì)实(shí)体经济(jì)发放的人(rén)民(mín)币(bì)贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银(yín)行业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少2为什么风流女人看指甲96亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结(jié)构上来(lái)看(kàn)，居民部门(mén)再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷(dài)回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透支了(le)部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存(cún)款的流(liú)出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品在(zài)季(jì)末(mò)到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符(fú)合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出(chū)类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更(gèng)可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依(yī)然(rán)明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民端在(zài)前(qián)期(qī)购(gòu)房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信(xìn)心仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进(jìn)一(yī)步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除(chú)居民端(duān)新增信贷(dài)量(liàng)会(huì)持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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