自4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上述板块投资(zī)价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也(yě)在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势(shì)投(tóu)资(zī)的(de)特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全(quán)市(shì)场(chǎng)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期(qī)净(jìng)利润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利(lì)估值(zhí)匹配度依(yī)然(rán)较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于(yú)过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天)姜英也看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天估(gū)值回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业(yè)和(hé)公司的(de)长期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公(gōng)告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格(gé)持续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而(ér)当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去(qù)化(huà)。供给与需求的(de)错配(pèi)使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发(fā)，对于算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国(guó)际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及(jí)二(èr)季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才(cái)能(néng)真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存的(de)时期，价格(gé)下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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