今(jīn)年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)已经多次警告称(chēng)，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进(jìn)行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一(yī)危机的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回事？美(měi)国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般(bān)扩(kuò)大(dà)？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，我们(men)需要(yào)先了解美国政府的债务从(cóng)何(hé)而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统(tǒng)任(rèn)期内都高于(yú)其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更是(shì)大幅增长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老(lǎo)龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的(de)税收收入并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策之后(hòu)，税(shuì)收压力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下(xià)，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频(pín)频逼(bī)近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)出现，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提出的(de)反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了(le)反对(duì)美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由债(zhài)券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加(jiā)入第二(èr)次(cì)世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更(gèng)改(gǎi)上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务上限就(jiù)或(huò)多(duō)或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了(le)78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中共(gòng)和(hé)党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务(wù)上限的(de)上调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任(rèn)内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政(zhèng)府大幅(fú)上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一(yī)次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会戊申年是哪一年(huì)为联邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制，使其不(bù)能(néng)随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)信用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如(rú)果美(měi)国(guó)政府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会(huì)导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也(yě)相(xiāng)当于是美方对债权人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的(de)美(měi)国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务(wù)上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个(gè)“走过(guò)场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党(dǎng)并不(bù)会对此(cǐ)进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国(guó)党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被在野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提(tí)高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试图(tú)利(lì)用债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周(zhōu)二(èr)仍无(wú)法(fǎ)取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本(běn)周(zhōu)三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下(xià)来留(liú)给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味(wèi)着美国(guó)多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济(jì)政策(cè)研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的(de)经(jīng)济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏持(chí)续的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的(de)公共产品和服务，因为它(tā)们(men)（财政支出(chū)）被大幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经济(jì)也正处于类(lèi)似的(de)衰退(tuì)环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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