个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为期(qī)一(yī)年(nián)的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城市和(hé)地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示(shì)，截至今年3月末，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的(de)代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和(hé)与投资者的(de)深度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售(shòu)方(fāng)面已有多方实践。时(shí)值个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年(nián)以来(lái)，个人(rén)养老金业务(wù)正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落(luò)地(dì)，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格。截(jié)至今(jīn)年(nián)3月31日，证监会(huì)更新(xīn)名录中个(gè)人养老金基金(jīn)数量增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券（山(shān)东）、中信(xìn)证券华南新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金(jīn)业(yè)务试(shì)点的铺开和推广中持(chí)续(xù)发(fā)力(lì)，个人养老金业务也成为大型券商(shāng)们财富管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合(hé)，试点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要(yào)精

　　投顾(gù)大有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的(de)产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公(gōng)募(mù)基(jī)金。据人社(shè)部个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品名录(lù)显示，当(dāng)前上(shàng)线个(gè)人养老金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销个人养老金产品(pǐn)资(zī)格受到明显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的(de)证(zhèng)券公司可(kě)销售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个(gè)人养老金基(jī)金销售资(zī)格，完(wán)成全部40家基金管理(lǐ)公司共(gòng)计126只个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本(běn)实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责人(rén)向中国基金(jīn)报记者(zhě)介绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引进(jìn)华(huá)夏基金等(děng)发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养老公募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人指出，从客(kè)户服务(wù)办理的(de)角度看(kàn)，大(dà)部分客户更愿意在产品(pǐn)货(huò)架丰富(fù)的(de)机(jī)构办(bàn)理个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务。因此在(zài)服务体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品货架能(néng)够(gòu)带(dài)给客户更(gèng)好的服务(wù)办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的(de)基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客(kè)户(hù)投资选择(zé)的角度讲，大(dà)部分客户对(duì)于金融产品(pǐn)的特征和策略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资(zī)目的的(de)认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的(de)产品评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对(duì)于个(gè)人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养老金账户的(de)理(lǐ)由，一(yī)是来自开户(hù)渠道的多重(zhòng)福利动(dòng)员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每年(nián)12000元自然是需要在账户(hù)内充分(fēn)利用长期投资，但如何投资(zī)也令不少投资(zī)者犯难：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越(yuè)多，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已令投资者目不(bù)暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产配置，做(zuò)到客户(hù)的(de)‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信(xìn)建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式(shì)，注重交(jiāo)流和体验，为客户提(tí)供有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基(jī)金特点，细(xì)化形成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽(suī)然证券公(gōng)司营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金(jīn)融圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万(wàn)户(hù)，位列全行(xíng)业第三位，市场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通个(gè)人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共(gòng)服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务(wù)开办情(qíng)况。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了资金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务(wù)，8家同时(shí)开展了基(jī)金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠(qú)道优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业(yè)务(wù)的(de)规模相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰(tài)君(jūn)安(ān)此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品(pǐn)优选(xuǎn)、再(zài)到组合(hé)配置的全(quán)周期(qī)专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦(yì)推出(chū)个人养老金投资一站式解(jiě)决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资产配(pèi)置(zhì)、服(fú)务陪伴于一体的个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务(wù)投资(zī)者外，“走出去(qù)”也(yě)是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案(àn)。东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券基于对个人养老金目标客群的(de)深入研(yán)究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协(xié)同系统内成(chéng)员(yuán)公(gōng)司开展走(zǒu)进(jìn)企业(yè)推(tuī)广个人养(yǎng)老金活动，为企业单位(wèi)员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办(bàn)理业务(wù)路(lù)上花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机(jī)构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年(nián)，相关(guān)产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持(chí)续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个(gè)人养(yǎng)老产品成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券(quàn)商财富管理转型的核心(xīn)方向之一。通过(guò)不断完善(shàn)客户服务(wù)体(tǐ)系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能(néng)享(xiǎng)受税(shuì)优且对(duì)税优敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大(dà)和(hé)客户画(huà)像的(de)覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公司(sī)可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位员工，特别是大中型城市(shì)具有(yǒu)一定经营规模的企业员工(gōng)，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意(yì)识和财务认知(zhī)；这类人群对(duì)未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个人养(yǎng)老金是(shì)一个增量(liàng)市场，对(duì)证券公司(sī)而(ér)言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全(quán)市场(chǎng)覆盖(gài)。证券(quàn)公司可以(yǐ)通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的(de)风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建立个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾(gù)问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持(chí)续参(cān)与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户养老投资的获(huò)得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人表示，会(huì)针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不(bù)同资金体量(liàng)制定个性化养老策略(lüè)。比如(rú)对(duì)每年(nián)享税优的1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为居民(mín)（无(wú)需开户(hù)）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清(qīng)单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和(hé)交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资(zī)金(jīn)，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服(fú)务，包括养老计算(suàn)器、个性(xìng)化的补充(chōng)养老解(jiě)决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创(chuàng)新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增(zēng)量市(shì)场(chǎng)，承(chéng)担起构(gòu)建(jiàn)养老金(jīn)第三支柱(zhù)的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人养老金的认知(zhī)。走进(jìn)企事业单位，通(tōng)过(guò)上门(mén)服务的方式触(chù)达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的重(zhòng)要(yào)性、投资策(cè)略和长期规划，激发客户对(duì)个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既(jì)包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用(yòng)养老工(gōng)具(jù)（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分(fēn)析和算法模(mó)型，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)、资产状况和目标退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐养老(lǎo)金(jīn)产品组合(hé)，并提(tí)供(gōng)实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具(jù)，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)更好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数(shù)据智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客户(hù)达成“千人(rén)千(qiān)面(miàn)”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不(bù)能(néng)满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资者(zhě)的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到，目(mù)前养老目标基金的整(zhěng)体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场(chǎng)149只公募养老基金(jīn)产品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的(de)有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老一(yī)年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱望能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验(yàn)良(liáng)好(hǎo)是个人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成败(bài)的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争为客户(hù)保值增值，否则(zé)将(jiāng)违背(bèi)客户(hù)通过投资达(dá)到(dào)‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金(jīn)可(kě)投资的4类(lèi)产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在(zài)保证其特点达到的同时又规避掉该类(lèi)产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群(qún)情况来看(kàn)，低波(bō)低回撤对于(yú)离(lí)退(tuì)休(xiū)时(shí)点(diǎn)较近的投资(zī)者(zhě)比较(jiào)合适(shì)，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的(de)投资者(zhě)也是(shì)可以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能(néng)满(mǎn)足客(kè)户养(yǎng)老类资(zī)金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有效且动态(tài)适配的(de)产品评(píng)价体系，通过该(gāi)体系的(de)评价(jià)，能较(jiào)为清晰地(dì)区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者(zhě)同策略(lüè)产品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适的产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标风险型和目标日(rì)期型两大(dà)类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自身投资(zī)目(mù)标和(hé)风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择(zé)具(jù)体的(de)产(chǎn)品。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可选择目标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严(yán)格控(kòng)制股票资(zī)产仓位(wèi)降低(dī)产品波动(dòng)，带给客户相对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前(qián)我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚有不足(zú)，根据(jù)国际(jì)经(jīng)验，如果退休(xiū)后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的(de)生活水平，养老(lǎo)金投资(zī)的(de)增值功能(néng)也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个(gè)人养老(lǎo)金取用需要达(dá)到年龄等(děng)条件，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性(xìng)，可以达到几十(shí)年，能够承受一(yī)定的短期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例资金(jīn)在权益型资产上，实(shí)现养(yǎng)老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注(zhù)老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求(qiú)。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不(bù)可(kě)或缺(quē)。通过投(tóu)资不(bù)同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助(zhù)于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好地(dì)满足投(tóu)资者的养老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机(jī)构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基(jī)金独立销售机构(gòu)都可参(cān)与(yǔ)到(dào)为客户提供个(gè)人养老(lǎo)基金服务(wù)，几类机构优势(shì)互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或(huò)者每(měi)家机构可(kě)以根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在(zài)服务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单(dān)服务；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售范围，在(zài)养老品类上(shàng)更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客(kè)户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老(lǎo)规划业务合规性，为不同(tóng)的(de)客户提供基于客户需求和(hé)画像的(de)养老规划(huà)方案。”上述(shù)负责人提(tí)到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人(rén)提出，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户(hù)如果想在(zài)券商端参与个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)，需(xū)要分别(bié)在银行(xíng)端、个税端进行(xíng)一系列(liè)前序操作步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的(de)投资者(zhě)来(lái)讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政(zhèng)策对代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的(de)管理要求，券商暂时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可(kě)供投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)的产品种类(lèi)较(jiào)为单一，难以进一步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富(fù)的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未(wèi)来期待能(néng)够从政策端进一步(bù)简化投资(zī)者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券商在多样化个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和(hé)研发上的(de)政策支持，丰富客户(hù)多(duō)元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不少人发(fā)现自(zì)己的退税比(bǐ)去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户(hù)的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时(shí)间(jiān)里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数(shù)快速攀升，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开立(lì)个(gè)人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结(jié)果来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是(shì)大多人不愿(yuàn)意入金的(de)主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也(yě)需要业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业(yè)且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每(měi)年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老(lǎo)的(de)全面(miàn)需求，还(hái)需要结合其他(tā)商业产品等综(zōng)合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前的(de)应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在近期举办的(de)2023清华五道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户人(rén)数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参(cān)保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例(lì)低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试(shì)点业务转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业务，参与(yǔ)该(gāi)项业务的(de)险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着(zhe)个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单也(yě)将(jiāng)扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供客户选择。据(jù)各家保险公(gōng)司披露的专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解决“开户(hù)热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退(tuì)休人群(qún)提供稳定安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充来源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能(néng)养护和(hé)医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休人群(qún)规(guī)划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的(de)设计初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市(shì)场具有良好增值(zhí)能力(lì)资(zī)产的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)取决于发行人（或(huò)管理人(rén)）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的产品设(shè)计(jì)之中(zhōng)。其(qí)个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与者可以(yǐ)直接在(zài)开(kāi)户的(de)时候做投资选择。这样在(zài)开户的(de)时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参(cān)与个(gè)人养老金(jīn)可(kě)能(néng)面(miàn)临的(de)流动(dòng)性(xìng)问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司总经(jīng)理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表(biǎo)示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融(róng)工(gōng)具来解(jiě)决客户(hù)对(duì)短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满足(zú)个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以(yǐ)外(wài)的个(gè)人补充养老(lǎo)金(jīn)融方(fāng)案(àn)，例如银河证券(quàn)的(de)“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券已根(gēn)据在职群体养(yǎng)老规(guī)划的长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的(de)流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个(gè)性化(huà)的养老配(pèi)置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为(wèi)居(jū)民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不(bù)同养老需(xū)求的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基于(yú)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富的(de)养老型年金、增额(é)终(zhōng)身寿等不(bù)同品类产品，覆(fù)盖(gài)养老收(shōu)益性资产和保(bǎo)障性资产，满足(zú)客(kè)户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老资产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的企业年(nián)金业务，银河证券还(hái)上线了自(zì)研的年金(jīn)综合(hé)评(píng)价系(xì)统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托(tuō)年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接(jiē)服(fú)务背后的企业(yè)员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截(jié)至目(mù)前，银河证(zhèng)券(quàn)基(jī)金研(yán)究中心(xīn)已为(wèi)部分省(shěng)市提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨(zī)询服务，也(yě)计划(huà)结合机(jī)构条线业务(wù)规划为央(yāng)企与(yǔ)国企(qǐ)提供企业(yè)年金组合评价等综合金融(r1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱óng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者(zhě)，公司自(zì)主开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综合评(píng)价系统及研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的(de)综(zōng)合金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家(jiā)养(yǎng)老发展战略而推出的新(xīn)服务(wù)，体现了在(zài)第二(èr)、三支(zhī)柱上(shàng)的积极(jí)筹(chóu)划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老金(jīn)业务，目(mù)前公司(sī)已初步(bù)建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金及个(gè)人(rén)养老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融产品代(dài)理销售牌(pái)照(zhào)和保险兼业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户开(kāi)通(tōng)过程(chéng)非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户(hù)人在我们介(jiè)绍之前都(dōu)已有所了解，感觉(jué)这项制度(dù)的普及度和(hé)客户认识程度在不断(duàn)提(tí)升。”某大(dà)型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很(hěn)多人只是开了账户(hù)并(bìng)没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没(méi)有开始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们就(jiù)会再(zài)用(yòng)PPT或(huò)者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进行(xíng)详细(xì)介绍和(hé)对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人(rén)养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行(xíng)城市（地区）启(qǐ)动实施。距离(lí)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度落地(dì)已经过去半年(nián)，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具(jù)体(tǐ)实操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地(dì)区几家银行(xíng)网(wǎng)点(diǎn)和券商营业部(bù)，了解个人养老金制(zhì)度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更在意退(tuì)休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度(dù)经过(guò)半年(nián)时(shí)间的发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财(cái)富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁（化名(míng)）告诉(sù)记者(zhě)：“很多(duō)客户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直接(jiē)到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金(jīn)业务的热(rè)情和关注度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人咨询和开(kāi)户(hù)外，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校教师(shī)、退(tuì)伍军(jūn)人等通过(guò)企(qǐ)业和单(dān)位组织来(lái)了解、参与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了(le)解(jiě)了身(shēn)边两位(wèi)不同年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关(guān)注的(de)问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入(rù)的一部(bù)分(fēn)拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个人(rén)养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的(de)生(shēng)活(huó)质(zhì)量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在(zài)基本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的(de)就是(shì)买个人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质(zhì)量还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们在(zài)日(rì)常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)过程中确(què)实(shí)会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的(de)同时(shí)，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的(de)民众仍(réng)在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人养老(lǎo)金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开了户(hù)但没存(cún)储的主要顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外一些客户(hù)则(zé)是(shì)认为在个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品并(bìng)非专门设计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金(jīn)可(kě)以购(gòu)买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使(shǐ)不通(tōng)过(guò)个人养老金账(zhàng)户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度(dù)谈(tán)到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的(de)“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低(dī)风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离(lí)退休还较遥远的群(qún)体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况(kuàng)才(cái)是更重(zhòng)要的。

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