美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括资(zī)产出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于(yú)资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户(hù)上的(de)钱的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的(de)数据相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在(zài)银(yín)行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的(de)担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情(qíng)况下，美(měi)国经济(jì)难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的(de)中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部(bù)分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒(héng)力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差(chà)进一(yī)步(bù)扩大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实(shí)质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现(xiàn)了(le)周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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