本轮(lún)新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基(jī)本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下(xià)滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医(yī)疗(liáo)服务(wù)网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神(shén)经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛(máo)利(lì)率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高(gāo)新(xīn)技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核(hé)心部件，涂(tú)布(bù)是继(jì)制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点产前段工序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步(bù)，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封(fēng)装的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一(yī)站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公(gōng)司(sī)继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术(shù)含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务收(shōu)入(rù)比(bǐ)重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和利(lì)润(rùn)来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务收(shōu)入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区(qū)的(de)国家电(diàn)网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能(néng)手机(jī)、物联(lián)网等领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事(shì)防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级高新(xīn)技术(shù)和专(zhuān)精特(tè)新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达(dá)及(jí)配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要(yào)生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不(bù)透哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得购销差价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互(hù)联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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