本(běn)周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目(mù)前(qián)，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过随(suí)着公(gōng)募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证(zh康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里èng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公(gōng)募基(jī)金公司拿(ná)到批(pī)文(wén)。除(chú)博时基金(jīn)外，万家基(jī)金的北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其他上市(shì)板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较(jiào)高的(de)同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流(liú)动性的增强和(hé)创新型中小企业(yè)的(de)高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业(yè)绩和(hé)估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内(nèi)产品均获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数经(jīng)历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数(shù)、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北(běi)交所(suǒ)整体流动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司(sī)盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司全(quán)年(nián)共实现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三(sān)年实现利润正增长。北(běi)交所上市(shì)公司(sī)业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价(jià)值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，不(bù)过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选两(liǎng)年基(jī)金经理(lǐ)叶(yè)勇(yǒng)直(zhí)言，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其发展的(de)依然是市场本(běn)身(shēn)较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较(jiào)大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角度上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于(yú)四个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前(qián)几大(dà)重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具(jù)备专精(jīng)特新特性(xìng)的中小成长型企业(yè)而言(yán)是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的(de)，业绩(jì)的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入(rù)中(zhōng)证(zhèng)、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策(cè)的密集(jí)发(fā)布，可以说对这个市(shì)场是加大(dà)了(le)呵护的力度，政策的暖风对康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得(dé)他们(men)选择优(yōu)质中小专(zhuān)精特(tè)新(xīn)企业的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关注(zhù)度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所明(míng)显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观(guān)经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募(mù)基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这一趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部分专精(jīng)特新次新股及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估标的(de)，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估(gū)可能性(xìng)较大(dà)。

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