金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市走出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市主要股指日(rì)经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的(de)最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力(lì)量

　　对(duì)于日本股市(shì)爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力量。数据显示，海外投资者对(duì)日(rì)本股票(piào)需求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业部门仍然是日(rì)本股票的最大净买(mǎi)家，年(nián)初至今的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲(fēi)特成为日本(běn)股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的出(chū)手(shǒu)，成为(wèi)日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五(wǔ)大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大(dà)贸(mào)易(yì)公(gōng)司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商(shāng)事(shì)、三井物(wù)产、住友(yǒu)商事和丸红。自(zì)首次(cì)披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩大了对(duì)日本(běn)五大(dà)商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦目前在日本(běn)持有的(de)股票比在美(měi)国以外任何其他国家都多(duō)。今(jīn)年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了(le)日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社，并暗示将进诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗一步(bù)投(tóu)资(zī)日本股票。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月罕见地(dì)访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实(shí)非常简单(dān)，也(yě)非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能(néng)和这五家公司(sī)都有过业务来往。从(cóng)整体来(lái)看，这些公司能(néng)够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下(xià)也会(huì)回购(gòu)股票，我们也能(néng)很好地理解(jiě)他(tā)们所(suǒ)拥有的(de)一(yī)大堆业(yè)务(wù)，同时(shí)我们还能(néng)通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我们(men)就开始购买了，甚至这件事情(qíng)一开始我都没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特日(rì)本之行的部(bù)分原因是为了向这(zhè)些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双方(fāng)可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜(jiāng)还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候决定重新在(zài)东(dōng)京开设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本(běn)5大商(shāng)社(shè)的(de)合计净利润超过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，增至美(měi)国(guó)著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计净(jìng)利润(rùn)在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的(de)美国(guó)苹果和美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十年(nián)中(zhōng)，日本(běn)经(jīng)历了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞台(tái)的中心。但其并(bìng)没(méi)有完全(quán)失(shī)去竞(jìng)争优势(shì)，与此同时，在国际格局(jú)大变化的背景下，日本经(jīng)济的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地(dì)缘政治格(gé)局(jú)下，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演(yǎn)了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片(piàn)等(děng)产业(yè)发展中(zhōng)野心(xīn)勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔细(xì)观察日(rì)本(běn)的经济脉络(luò)，我(wǒ)们(men)也会(huì)发现日(rì)本的设备投资开始(shǐ)进入加速(sù)期，这背(bèi)后(hòu)有产业(yè)自身发展诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗的(de)原因(yīn)，也暗合地(dì)缘变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与此同时，劳动力(lì)的下(xià)滑趋(qū)势固然不可避免，但良好的(de)医疗体系以及(jí)人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一(yī)定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本(běn)监(jiān)管层(céng)的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本监(jiān)管层持续推(tuī)动企业(yè)经营能力的改善(shàn)和价值的(de)修复，其(qí)中(zhōng)敦促企业对投资(zī)者提高回报(bào)、鼓励(lì)企(qǐ)业(yè)公开回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)为了改变大(dà)量(liàng)个股(gǔ)股价跌破净值(zhí)的(de)情况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率(lǜ)从而提升股价(jià)后，日本股市开始掀(xiān)起一波(bō)回购(gòu)热潮。

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