在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报(bào)后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日(rì)上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了(le)电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议(yì)。“就为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方高科方面也(yě)给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也(yě)发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水(shuǐ)平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项(xiàng)目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末(mò)其(qí)存货余无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货水(shuǐ)平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下(xià)降(jiàng)。其中宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货(huò)金(jīn)额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经(jīng)有库(kù)存(cún)较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨(mò)化(huà)需要一个月(yuè)时(shí)间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国(guó)轩高科也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世(shì)集团的(de)德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年(nián)预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这(zhè)一观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需(xū)求(qiú)量大于供应量的(de)领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环(huán)节(jié)，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到了第二(èr)季度(dù)开(kāi)始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内下(xià)游招标、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在(zài)二季度(dù)以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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