芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的(de)因(yīn)素(sù)拆(chāi)解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视的(de)因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失(shī)业(yè)率拆(chāi)解(jiě)为(wèi)青年失业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业(yè)主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来(lái)青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部(bù)分群(qún)体因就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市(shì)场；三是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，元电荷e等于多少？同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会(huì)随着(zhe)疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率较(jiào)去年(nián)同(tóng)期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报(bào)告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动力的变化。这(zhè)三个(gè)因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的(de)结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经济活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业(yè)率变动的是失业人口数(shù)量（分(fēn)子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人(rén)数的基(jī)本情(qíng)况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校(xiào)学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持(chí)平，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人(rén)员比(bǐ)去(qù)年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形(xíng)势(shì)好(hǎo)于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增失(shī)业(yè)人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业(yè)率或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体(tǐ)由(yóu)于工作经(jīng)验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调(diào)查数(shù)据，青年失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业人(rén)群后，剩(shèng)下的(de)青年失业人口中，第一(yī)大(dà)失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教育的，这一(yī)比例(lì)在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度(dù)也(yě)大致(zhì)类(lèi)似，青(qīng)年(nián)人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受教育(yù)程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖(wā)掘青年(nián)失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降元电荷e等于多少？(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超2个(gè)点(diǎn)，其中，教(jiào)育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑(zhù)业和房地(dì)产等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)的比例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受(shòu)教育(yù)年限，来计算各行业(yè)的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行业的平均受(shòu)教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次是：科学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过(guò)去十年(nián)青年(nián)就(jiù)业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例变动与行业(yè)平均受教育年限基(jī)本(běn)一致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年(nián)失业情(qíng)况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的(de)青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的(de)青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标(biāo)来看(kàn)，知识(shí)密集(jí)型行业(yè)的青年失业率大多高于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研(yán)服(fú)务(wù)、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来(lái)看(kàn)，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一季(jì)度(dù)复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密集(jí)程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人(rén)员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初(chū)疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的生活(huó)性服务业，而(ér)知(zhī)识密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人(rén)口负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步入(rù)长期下降通道(dào)，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前(qián)者正好是建国以来的(de)一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明(míng)显增长，但可能(néng)仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)元电荷e等于多少？”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失(shī)业(yè)率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国(guó)人口(kǒu)已经开始负(fù)增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济(jì)复苏(sū)难以改变(biàn)失业(yè)率的分母下降趋(qū)势。青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念的(de)两个要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部(bù)就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无(wú)特别说明，各概(gài)念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社(shè)会经济活(huó)动(dòng)的人(rén)员。包括(kuò)就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自(zì)全国月(yuè)度劳动力调(diào)查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的(de)城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样本(běn)比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行(xíng)修正，但(dàn)结构数据(jù)仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司

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