今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷(xiàn)入三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级债(zhài)务(wù)违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经(jīng)多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对全球经济(jì)和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画(huà)面在(zài)近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府的债务(wù)从何(hé)而来，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的(de)大规模(mó)基建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国(guó)政府的(de)税收收入并(bìng)没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发(fā)债借钱(qián)，美国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行(xíng)限额(é)规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国(guó)会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个月(yuè)就(jiù)会提高(gāo)一(yī)次——其中共(gòng)和(hé)党总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于(yú)1917年最(zuì)初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但(dàn)从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美(měi)元霸权地(dì)位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债(zhài)权人(rén)的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频(pín)频上调(diào)的美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在(zài)会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美(měi)国国会(huì)两院的通过。在此前(qián)的历史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的(de)分裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要和国(guó)会(huì)共和党(dǎng)人达成一(yī)致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他(tā)先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人(rén)坚持不(bù)愿(yuàn)让步(bù)，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会(huì)领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前(qián)往日(rì)本(běn)参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接(jiē)下来留(liú)给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了(le)一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资(zī)本(běn)市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国的主(zh三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级ǔ)权信用(yòng)评(píng)级。这使得美(měi)国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判(pàn)中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时(shí)，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没有提供真正有价值的(de)公共产品和(hé)服务，因(yīn)为它们(men)（财政(zhèng)支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在(zài)最(zuì)后关(guān)头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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