美国银行(xíng)业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确(què)认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的(de)科(kē)技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们(men)担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27)家和议员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行(xíng)基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决(jué)后(hòu)，人(rén)们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上(shàng)调(diào)关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，近期美(měi)国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告(gào)称，如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将进入(rù)夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预(yù)期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加息后对(duì)市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的(de)交易(yì)许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青生(shēng)产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百分一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前来(lái)看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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