财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(广西属于南方还是北方suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据(jù)公司(sī)规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌广西属于南方还是北方过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年(ni广西属于南方还是北方án)第(dì)四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的(de)事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局(jú)的(de)新(xīn)公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成(chéng)本普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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