华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做(zuò)空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投(tóu)资(zī)者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在(zài)使用从新(xīn)投资者那里获得的(de)资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金愿意(yì)冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报告的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交易价(jià)格均低于各自的资(zī)产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国大型股公司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是(shì)现(xiàn)金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高了(le)股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的(de)一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说(shuō)是(shì)一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地(dì)证明(míng)了这一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司(sī)董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会(huì)计(jì)师(shī)和(hé)记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安(ān)德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他加入(rù)了以色列(liè)的救护(hù)车(chē)急救部(bù)门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这(zhè)个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可以避(bì)免的人(rén)为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一(yī)度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国(guó)司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司(sī)的(de)市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马斯(sī)克对推特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约(yuē)8％。

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