美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担(dān)心银行(xíng)倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基(jī)本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此(cǐ)发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较高(gāo)的(de)相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债(小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式zhài)务(wù)上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东(dōng)产油国(guó)为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前(qián)原油还是(shì)振荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近(jìn)年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或(huò)已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复(fù)沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积(jī)，但仍小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式计5月底负荷或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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