30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有(yǒu)过(guò)如此低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天(tiān)也继续不乐观(guān)，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低(dī)价转债，而一(yī)年前市场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评表示(shì)，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量明(míng)显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明(míng)显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创(chuàng)历(lì)史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人(rén)部(bù)门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融(róng)数据再次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也(yě)表示，后续(xù)来(lái)看市场回落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍一本书多重，一本书多重有一斤吗有韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分(fēn)子端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱(ruò)复苏(sū)下流(liú)动性大(dà)概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍(réng)可能(néng)有增(zēng)量(liàng)政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压一本书多重，一本书多重有一斤吗(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区域(yù)银(yín)行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市(shì)场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资(zī)流出(chū)压力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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