4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负(fù)荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对新年不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随(suí)着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间达(dá)到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促使部(bù)分(fēn)企业增加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的(de)接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提(tí)供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了(le)市场对于天气的关注，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我(wǒ)们的(de)调研结(jié)果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因积温不(bù)足(zú)，播种时(shí)间(jiān)推(tuī)迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下(xià)旬(xún)及(jí)5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端(duān)方面，在(zài)意向(xiàng)种植面积(jī)下降和播种期低(dī)温天气的(de)双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大(dà)增加。需(xū)求端，目(mù)前下游纺织不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存(cún)仍位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡(dàn)季(jì)，下游需(xū)求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内(nèi)棉价形成一定的(de)压力(lì)。但中长期内需持续复苏的(de)逻(luó)辑(jí)并未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为支(zhī)撑全球棉(mián)花(huā)消费复(fù)苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居(jū)民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区(qū)棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下(xià)旬公布(bù)的(de)美棉周度(dù)净签(qiān)约量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的(de)供需预测(cè)，将全(quán)球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存(cún)较上年不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱(ruò)预期背景(jǐng)下(xià)，消费下(xià)滑(huá)，与国内(nèi)形(xíng)成(chéng)明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花(huā)价(jià)格(gé)回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性(xìng)利(lì)好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是(shì)大概率事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧花(huā)厂在升(shēng)级改造加工(gōng)设备，对于(yú)产能持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来说，如果棉花(huā)产量(liàng)面临减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今(jīn)年重演，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬(tái)升(shēng)。

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