在华尔街经(jīng)济学家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否以及(jí)何时会陷(xiàn)入衰退之际，大(dà)型基金经理(lǐ)们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了(le)解到，越来越(yuè)多的专业选股人士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和(hé)基本消费品等在经济低迷时期被(bèi)视为具(jù)有弹(dàn)性(xìng)的股票。

　　美(měi)国银行汇(huì)编的数据显示，同(tóng)时做多(duō)和做空(kōng)的对冲基金已(yǐ)将(jiāng)其周期(qī)性股票与防御性股票的比例降至至少2012年(nián)以来的最低水(shuǐ)平(píng)。对于只做多的基金经理来说，他们对周期性(xìng)公司(这些公司的(de)命运取决(jué)于商业(yè)周期(qī)的起伏(fú))的(de)相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最低95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领域(yù)的悲观情绪仍在(zài)加(jiā)剧，尽管美股(gǔ)从去年10月(yuè)低点反弹(dàn)，增加了5万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)的市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行(xíng)策略师(shī)表示，主动(dòng)选股者“为2009年(nián)式的(de)衰(shuāi)退(tuì)做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对(duì)防御股(gǔ)的(de)比(bǐ)例降至近(jìn)10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对(duì)衰(shuāi)退的担忧蔓延(yán)，主动型基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓住周期股。这一立场(chǎng)表明(míng)，人(rén)们(men)相信美联储有(yǒu)能力通过积极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已(yǐ)经(jīng)消散。

　　行(xíng)业仓位数据(jù)进一步证明，专业(yè)人士持续(xù)看(kàn)空股市。在美国银(yín)行4月(yuè)份对基金经理的最新调查中，现金持有(yǒu)量保(bǎo)持在较高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年以(yǐ)来(lái)的任何时候(hòu)都更(gèng)受(shòu)青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开(kāi)始逃离时，只(zhǐ)做(zuò)多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的(de)谨慎态度与基于图(tú)表信号95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通配置资产(chǎn)的计算(suàn)机(jī)驱动策略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波(bō)动性下降，趋势追踪基(jī)金(jīn)和波(bō)动(dòng)性目标基金等系统性(xìng)资金管理公司近几个月增(zēng)加了(le)股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的(de)投资(zī)者仓位模型最能(néng)说明这种分歧立(lì)场。德意志银行称(chēng)，量化基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者的敞口已降至一年区(qū)间的(de)底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归(guī)因于那(nà)些对价格(gé)不敏感(gǎn)的量化投资(zī)者，他们别无(wú)选择，只(zhǐ)能在股价上涨(zhǎng)时买入股票。看空者(zhě)还(hái)警告称，持续数月的(de)股市反弹是不可持续(xù)的。由于标普500指数几次突(tū)破4200点的(de)尝试(shì)都以(yǐ)失败告(gào)终(zhōng)，缺乏动能可能会限制量化(huà)基(jī)金的需(xū)求。另(lìng)一方面，新一轮的(de)抛售可能(néng)会促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公(gōng)司在本财(cái)报季的业绩超出预期(qī)，但目(mù)前来(lái)看，这还不足以让美(měi)国企业(yè)重(zhòng)回(huí)增(zēng)长轨(guǐ)道。就连美(měi)联储官员也预测今年(nián)晚些时候会出现“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退做准备而采取防(fáng)御措施，最终可能会付(fù)出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的行业往(wǎng)往(wǎng)在衰退(tuì)前的(de)6个月内表现优异。直到(dào)95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通真正的经(jīng)济衰退到来，防御性股票才开始大放(fàng)异彩，尽管它(tā)们的领先地位通常会(huì)在(zài)下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学(xué)家预(yù)计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

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