分析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三只基金(jīn)规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资(zī)者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规(guī)的(de)逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)附加监(jiān)管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等(děng)相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市(shì)值不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大(dà)额申购(gòu)申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望人每(měi)月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基(jī)金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规(guī)模较大的(de)货币规(guī)模基金悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望如出现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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