今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一(yī)次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国(guó)政府的债务从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一嘴巴含胸的感觉知乎(yī)直(zhí)随着(zhe)政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大(dà)幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠(guān)疫(yì)情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推(tuī)出(chū)的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税政策(cè)之后(hòu)，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债(zhài)务(wù)上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了(le)反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提(tí)高了78次债务(wù)上(shàng)限，平(píng)均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务(wù)上限的上调幅度进一步(bù)加大(dà)，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是(shì)如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一(yī)次提高债务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控(kòng)，那(nà)么其(qí)债权信用将(jiāng)受到(dào)损害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是(shì)美(měi)方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债(zhài)券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被频频(pín)上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为什(shén)么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会两院的(de)通(tōng)过。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务(wù)，两党并不会(huì)对(duì)此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试图(tú)利(lì)用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要(yào)求他(tā)先同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预(yù)定于(yú)美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于(yú)本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财(cái)政(zhèng)支嘴巴含胸的感觉知乎出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了(le)全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次(cì)下(xià)调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中(zhōng)，并且正处于(yú)从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务(wù)，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国(guó)经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来(lái)的短期市(shì)场动(dòng)荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次(cì)重演。

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