在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级(jí)市场价(jià)格(gé)，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最(zuì)高点。更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估(gū)值企业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截(更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思jié)至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其(qí)是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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