5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美(měi)股(gǔ)的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字三个(gè)季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一季(jì)度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游(y乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字óu)戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民(mín)贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票(piào)据(jù)等(děng)低效(xiào)资(zī)产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之(zhī)下(xià)，再(zài)想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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