芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅(fú)推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二(èr)的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服(fú)务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低(dī)的餐(cān)饮、零售等(děng)服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万；二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是(shì)就业(yè)观念的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以(yǐ)下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口会(huì)随(suí)着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应(yīng)”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳动力(lì)的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失(shī)业率上升一定是失业增(zēng)加(jiā)的结(jié)果，这个(gè)判断对(duì)于全(quán)年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原(yuán)因就是失业率的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段劳(láo)动力(lì)数(shù)量(liàng)基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失(shī)业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员(yuán)比去年同(tóng)期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增(zēng)青年失(shī)业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年(nián)群体由于(yú)工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练，往往在(zài)企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数(shù)据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳动恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育(yù)程度(dù)也大致类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的(de)受(shòu)教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过(guò)大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要(yào)集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占比(bǐ)较大的行业，往往(wǎng)也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失(shī)业人口来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就业(yè)的(de)行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热(rè)燃水(shuǐ)的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集(jí)程度(dù)。有5个(gè)行业的平(píng)均(jūn)受教育年(nián)限在14年(nián)以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其(qí)他四个行业是过去十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业(yè)平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限基本(běn)一致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年(nián)失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数(shù)），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术(shù)、教(jiào)育(yù)、科(kē)研服务(wù)、公(gōng)共管理等(děng)行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度(dù)更高的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺(quē)口(kǒu)分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业(yè)复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集(jí)型服(fú)务业(yè)，如教育、信息(xī)技(jì)术(shù)等行业。另(lìng)一方面，年(nián)初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的(de)生(shēng)活(huó)性服务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带(dài)来的(de)青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现明显改善，应届生(shēng)就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已经出(chū)现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教(jiào)育的(de)恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)可能(néng)将步(bù)入长期下降通道(dào)，这将从分母端推(tuī)升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫(yì)情(qíng)后就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口，这(zhè)两部分增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移也在减速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其(qí)他年(nián)龄段群(qún)体，大部分(fēn)青年(nián)在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的(de)青年(nián)就业和失(shī)业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回(huí)到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的(de)年轻人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青(qīng)年(nián)人(rén)初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟(chí)到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开始负增长，未(wèi)来(lái)青年(nián)失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难以(yǐ)改变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来(lái)越(yuè)重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失(shī)业率是城镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非针对全(quán)部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡就(jiù)业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就业人口并未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失业率的(de)讨论以全国青年(nián)人(rén)口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有(yǒu)失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全(quán)国(guó)月度劳(láo)动力调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国(guó)劳(láo)动(dòng)力抽(chōu)样调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国(guó)范(fàn)围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查(chá)则在(zài)长表(biǎo)部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年(nián)劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布(bù)机(jī)构(gòu)：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司

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