30年“不败”的(de)可转债信(xìn)仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各(gè)类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历(lì)史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债被告(gào)知要(yào)退市(shì)，打破了(le)30年(nián)来(lái)的(de)可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今日(rì)再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)小黄人名字分别叫什么的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌(yǒng)现大批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一(yī)度没有转债价格(gé)低于(yú)100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然(rán)后持(chí)续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略(lüè)点(diǎn)评表(biǎo)示，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据(jù)走弱在方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度(dù)较预(yù)期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企业盈利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报(bào)数(shù)据(jù)反(fǎn)映的(de)制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次(cì)印(yìn)证复(fù)苏(sū)成色(sè)需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近日也表示，后续(xù)来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了(le)外需(xū)，内需同样在修(xiū)复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性(xìng)仍然偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可(kě)能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定价美(měi)联(lián)储本(běn)轮加息(xī)已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块(kuài)内部(bù)的分化(huà)，热(rè)门(mén)板块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大(dà)下市场(chǎng)无大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延续。

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