昨天(tiān)深夜，美国债务(wù)上(shàng)限谈(tán)判(pàn)突(tū)然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国(guó)共(gòng)和党债务(wù)上限谈判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭(bì)门会议(yì)，但会议开始后不(bù)久(jiǔ)就突(tū)然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表(biǎo)实在不可理喻，目前(qián)谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯(sī)强调(diào)，他不知道双(shuāng)方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消(xiāo)息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)传(chuán)出了有望暂停加息的鸽(gē)派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力可能影(yǐng)响联储的利(lì)率路径，若源于(yú)银行业危机(jī)的信贷环境(jìng)收紧导(dǎo)致经济放缓，美联(lián)储可能不必让利率升到原应(yīng)有的高(gāo)位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月(yuè)份加息25个基点的可(kě)能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易员(yuán)预计美联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威(wēi)尔(十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思ěr)的讲话(huà)相比，交易员似(shì)乎更(gèng)受债务(wù)上限(xiàn)事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美股跌幅(fú)收窄；美(měi)债(zhài)价(jià)格(gé)跳(tiào)涨(zhǎng)、收益率跳水，对(duì)利率前景敏感的两年期美债收(shōu)益率迅速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较高位回落超过(guò)10个基(jī)点(diǎn)；美(měi)元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离(lí)周四所创的3月末以来(lái)高位。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结束后，美(měi)债收益率逐步回升(shēng)，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势未(wèi)改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受(shòu)债(zhài)务上限谈判暂(zàn)停拖累三大股指(zhǐ)盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概股走(zǒu)势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱(ài)奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有(yǒu)色金属大多上(shàng)涨(zhǎng)，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌超9％后(hòu)继(jì)续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平(píng)，都止住四周(zhōu)连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽约黄(huáng)金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周(zhōu)累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期(qī)货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨(chén)六点(diǎn)，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达(dá)会(huì)场，准备继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上午(wǔ)重返谈(tán)判桌，恢复债务谈(tán)判。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用宪法第14修(xiū)正案来(lái)绕(rào)开(kāi)债务(wù)上(shàng)限解决(jué)不(bù)了(le)任何问题(tí)，将阻止拜登推动(dòng)的增加政府(fǔ)开支行(xíng)动(dòng)。

　　值得注意的(de)是，美国财政(zhèng)部现金余额截(jié)至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美(měi)元。截至(zhì)5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措施(shī)余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力可能无需继(jì)续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今(jīn)天凌(líng)晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名(míng)为“货币政(zhèng)策观(guān)点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的利率(lǜ)路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调(diào)，“美(měi)国通胀(zhàng)远远高于我们2％的(de)目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀失败(bài)，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀(zhàng)重返(fǎn)目标2％的(de)承诺(nuò)，物(wù)价稳(wěn)定是经济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息(xī)，而且银行业(yè)危(wēi)机导致的信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压(yā)力可能对(duì)经济增(zēng)长、就业(yè)和通胀(zhàng)造成(chéng)的负面影响，可能(néng)无需（继续）加息至那么高的水平(píng)就能成功打压(yā)通(tōng)胀。美联储在(zài)收紧(jǐn)货币政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是(shì)对经济增长具(jù)有限制性的。做(zuò)太多与(yǔ)做太(tài)少的风险正变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡。我们(men)面临着迄(qì)今(jīn)为止收紧政策的(de)效(xiào)应滞后，以(yǐ)及近期(qī)银行业压力导致的(de)信贷收紧程度(dù)等多重(zhòng)不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观察(chá)更多(duō)数据和未来(lái)前景的(de)演变，然后再(zài)决定可(kě)能需(xū)要(yào)提(tí)高多少(shǎo)利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度(dù)经济预(yù)测的(de)准确度通常存(cún)在(zài)挑(tiāo)战(zhàn)，他上述(shù)提(tí)到的观点及其能(néng)实现的程度也都(dōu)存在(zài)不确定性(xìng)，理由是“未来前景(jǐng)面(miàn)临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货(huò)币政策应进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)多少而(ér)作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危(wēi)机后，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路(lù)径信号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)点明银行业压(yā)力将影响货(huò)币决策。

　　产业供(gōng)需结构预(yù)期(qī)转弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃(lí)连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思弱(ruò)，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的日内平今仓交(jiāo)易手(shǒu)续(xù)费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货(huò)研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要(yào)有三方面：一(yī)是产(chǎn)业供需结构预期转弱；二是宏(hóng)观(guān)环境不(bù)乐(lè)观；三是交易者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能化分析师(shī)李嘉豪认(rèn)为，各自的(de)原因(yīn)并不(bù)相(xiāng)同。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较大的(de)主(zhǔ)要原因在于远兴投产的消(xiāo)息面刺激，使(shǐ)得盘面(miàn)出现较大跌幅。除(chú)此之外，本周检修量增加，库存依(yī)旧累库，可(kě)见(jiàn)下游的持货意(yì)愿依旧较(jiào)差(chà)。纯(chún)碱上(shàng)周(zhōu)到港5万吨，对供需关(guān)系也存(cún)在一定的影响(xiǎng)。在(zài)现货松动、投产预期、库存(cún)累库(kù)的(de)影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在(zài)于前期(qī)（3月和(hé)4月）需求较旺，下游(yóu)补库至(zhì)环比高位。”他(tā)说，短(duǎn)期价格(gé)松动(dòng)，中下游的备(bèi)货(huò)情绪出现一定的(de)谨慎或者恐高的情形，因此产销(xiāo)出现了(le)较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格跌(diē)幅较为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需(xū)结构看，浙商期货分析(xī)师(shī)江文(wén)敏具(jù)体介绍，纯(chún)碱方(fāng)面，近期(qī)主要市场(chǎng)交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点火(huǒ)，新增(zēng)天然碱产能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线原计划于6月(yuè)点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预计生(shēng)产成本(běn)在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能(néng)和(hé)低(dī)成本纯碱的叠加作(zuò)用下(xià)持续走低，周五(wǔ)又逢远兴能源(yuán)点火的信息落地(dì)，市场看(kàn)空情绪高(gāo)涨，推动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介绍(shào)，纯碱的(de)供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计(jì)价，这(zhè)一(yī)点从9月合(hé)约的深贴水可(kě)以得到验(yàn)证。在这(zhè)个供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽松的预期下(xià)，产(chǎn)业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌(tā)，这一点从近月合约的跌幅和现货向期(qī)货(huò)回归的方式收敛基(jī)差(chà)上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期(qī)市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏(fá)强有(yǒu)力的订单(dān)支撑，5月(yuè)中旬订单天(tiān)数(shù)为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据来看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相比4月(yuè)降(jiàng)低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据(jù)来(lái)看，5月(yuè)沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北(běi)地区产销数据平(píng)均为73％，华东(dōng)地区产销(xiāo)数(shù)据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数(shù)据，5月份产销(xiāo)数(shù)据(jù)大(dà)幅下滑。5月还(hái)要新(xīn)增(zēng)日熔量3050吨，6月(yuè)将新(xīn)增(zēng)日熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都(dōu)比较弱，主(zhǔ)要是(shì)高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴(xīng)说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑(jí)下出现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多，加之终端(duān)表现并不乐观(guān)，因(yīn)此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍(shào)，在欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退预期、国内(nèi)经济(jì)复苏不及预(yù)期的背景下(xià)，整个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势(shì)的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑(jí)。从持仓上看(kàn)，部分市场(chǎng)资(zī)金在做(zuò)强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻璃正是空(kōng)头配(pèi)置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示(shì)，纯碱主要(yào)关注检修是(shì)否能(néng)带来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产(chǎn)后必(bì)然走向过剩，而短期(qī)检修的(de)兑现有限，因此检修(xiū)仅为(wèi)长期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价(jià)格趋(qū)势预计(jì)继续向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻(bō)璃(lí)，需要(yào)等(děng)待的(de)则是(shì)中下游的备(bèi)货(huò)意愿(yuàn)何(hé)时能(néng)够起(qǐ)来(lái)：一是等待下游(yóu)的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二(èr)是对未(wèi)来的需求是否存在(zài)旺季的(de)预期。短期(qī)来看，下游以消耗(hào)前期(qī)库存(cún)为主，需(xū)求缺(quē)乏弹性，价格(gé)预(yù)期(qī)偏(piān)弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的(de)情形(xíng)下，7月(yuè)订单是(shì)否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除(chú)非(fēi)价格开始冲(chōng)击成本，或是供需上(shàng)有重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则还(hái)是要关(guān)注持仓的变化，短线资金离(lí)场或使得低(dī)位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关(guān)注两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以(yǐ)现货下(xià)跌(diē)方式(shì)来修复；二是月供需(xū)预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势(shì)，可重点(diǎn)关注远兴能(néng)源的后续投产(chǎn)进展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投(tóu)产(chǎn)推(tuī)迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势也将继(jì)续保持，中(zhōng)长期则(zé)视终端(duān)需求变动来判(pàn)断是否维持弱势，可(kě)重点关注下(xià)游深(shēn)加工订单情况、地产施工端(duān)情(qíng)况。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量(liàng)将抬(tái)升，下游深加工订单(dān)数量(liàng)也将因(yīn)此抬升，盘面或维(wéi)稳(wěn)。

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