5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调(diào)整协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定(dìng)收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公司(sī)及投研(yán)人士(shì)。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价(jià)压(yā)力较大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的(de)活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存(cún)款利(lì)率定价方(fāng)式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一(yī)轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活期和定期(qī)存款，实(shí)际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存款之间的存(cún)款的利率调(diào)整，当下有必要(yào)一次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行(xíng)一(yī)季(jì)度(dù)净息差水平均创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际(jì)转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下行趋arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？势(shì)和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的(de)方向仍是由(yóu)实(shí)体(tǐ)经济资金(jīn)供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的(de)一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下(xià)调的概(gài)率不大(dà)，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的(de)债券(quàn)市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或(huò)继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱(ruò)修复(fù)趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持(chí)续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存(cún)款(kuǎn)定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压力大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带(dài)动中小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的(de)对(duì)公活期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居(jū)民的短期(qī)存(cún)款(kuǎn)意(yì)愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后会普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但(dàn)大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于(yú)缓解商业银(yín)行净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的(de)比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率上限后，预(yù)计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外(wài)，银行(xíng)负债端(duān)成本(běn)的下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核(hé)压力使得各行下调存款利(lì)率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上(shàng)市(shì)银(yín)行(xíng)存(cún)量存款(kuǎn)平均成本(běn)率基(jī)本持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利(lì)率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的(de)票(piào)息资产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由于存款定期(qī)化，活期(qī)存款占比明(míng)显下降，存(cún)款付(fù)息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投(tóu)资(zī)。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号(hào)来(lái)看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表(biǎo)明当前货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在(zài)此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着(zhe)力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具一定流动性的(de)同时(shí)，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当(dāng)部分的(de)银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初(chū)以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走的(de)比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？，在这样的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流(liú)动(dòng)性好、历(lì)史(shǐ)回(huí)撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋(qū)势(shì)显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人(rén)来(lái)做，让(ràng)优秀的(de)基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的(de)人士(shì)可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风(fēng)控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着存款(kuǎn)利(lì)率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在(zài)评估(gū)自身风险承受(shòu)能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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