为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股(gǔ)解禁(jìn)后(hòu)能获(huò)得好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家的(de)股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披(pī)露(lù)了一则行政处罚决定书(shū)，引发市(shì)场关注。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续(xù)自己减持获(huò)利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息(xī)披(pī)露违(wéi)法违(wéi)规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看(kàn)看(kàn)，究竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证(zhèng)监会(huì)行政处罚(fá)决定书披露(lù)的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实际控(kòng)制(zhì)人何(hé)德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持(chí)“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制(zhì)的证券账户(hù)并联合其(qí)他市场资金在二级市场买入并(bìng)交(jiāo)易(yì)“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了(le)两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于两方交易(yì)决(jué)策(cè)，更好(hǎo)地共(gòng)同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组累计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到(dào)峰(fēng)值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备(bèi)资金优势(shì)和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美(měi)星(xīng)”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末(mò)持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日(rì)至3月(yuè)22日(rì)，以(yǐ)不低于卖(mài)一价(jià)或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出(chū)“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数(shù)1.03个百分点。

　　香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是(shì)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等(děng)人讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉(shè)案(àn)股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名(míng)册；四(sì)是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各(gè)自账(zhàng)户(hù)交易(yì)新美(měi)星的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务，部(bù)分用于(yú)非法活动(dòng)，属(shǔ)于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛(máo)明(míng)土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何(hé)德(dé)平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且何(hé)德平与黄(huáng)秀芳系独(dú)立(lì)法律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或(huò)一(yī)致(zhì)行动(dòng)人(rén)中(zhōng)一方存在(zài)不当(dāng)行(xíng)为，不(bù)应推定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当事人及(jí)其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个环节(jié)实施(shī)、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可(kě)以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金(jīn)，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易(yì)情(qíng)况(kuàng)；何德(dé)平知悉并(bìng)参与了本案(àn)行为；上(shàng)述(shù)行为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于(yú)共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客(kè)观上为(wèi)后续的(de)合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明(míng)土和李传武的违法(fǎ)期(qī)间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德(dé)平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为违(wéi)反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项(xiàng)规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百零(líng)三(sān)条(tiáo)所述的(de)操(cāo)纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决(jué)定书披(pī)露，在(zài)新(xīn)美星(xīng)2016年(nián)4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何(hé)德平(píng)、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第(dì)一，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海得泽(zé)广为兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽(zé)广(guǎng)将减持(chí)所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息(xī)。第二(èr)，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何德(dé)平(píng)对(duì)借款、还款等(děng)事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银行账户流水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认(rèn)定海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票(piào)。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有事实(shí)和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上市公司实际控制人(rén)，未如实(shí)告知上市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新美星(xīng)在(zài)相关(guān)公告(gào)中均未披露相(xiāng)关(guān)情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)一百九十三条(tiáo)第(dì)三款规定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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