金融界5月22日消息(xī) 日(rì)本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来(lái)的最高(gāo)收盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可(kě)能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金(jīn)是不可(kě)或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资(zī)者对(duì)日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外(wài)投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约(yuē)合157亿(yì)美(měi)元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的(de)外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业部门仍然是(shì)日本股票的最大(dà)净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本(běn)股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易公司每(měi)家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司(sī)分别是伊藤(téng)忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井物(wù)产、住友(yǒu)商事(shì)和丸红。自首次(cì)披露之(zhī)后，巴(bā)菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大商社(shè)的股份持有量。

　两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思　从近期数据披露可以(yǐ)看出(chū)，伯(bó)克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前在(zài)日本持(chí)有的股票比在美国(guó)以(yǐ)外任何其(qí)他国家都多。今(jīn)年早些时候(hòu)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)增持(chí)了(le)日(rì)本五大商社，并暗(àn)示(shì)将进一步投(tóu)资日本(běn)股票(piào)。现年92岁的他还在(zài)上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社(shè)的决定其实(shí)非常(cháng)简单，也非常容易(yì)理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往(wǎng)。从整(zhěng)体来(lái)看，这(zhè)些公司能(néng)够支付不错的分(fēn)红，在某些情(qíng)况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好(hǎo)地理(lǐ)解(jiě)他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时(shí)我们(men)还能(néng)通过(guò)融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问(wèn)题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一(yī)开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行(xíng)的部(bù)分(fēn)原因(yīn)是为了向这(zhè)些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为(wèi)接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再(zài)次(cì)用(yòng)行动告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的(de)行动中。4月初(chū)造访(fǎng)日本东京(jīng)的还有(yǒu)美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对(duì)冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时候决定(dìng)重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市场(chǎng)的运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据(jù)日经(jīng)中文网，日(rì)本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超过(guò)约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至美国著(zhù)名投(tóu)资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股(gǔ)票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特(tè)重仓(cāng)的美国苹果和美国(g两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思uó)可口可乐股票(piào)的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格局(jú)的变化

　　国(guó)泰君安(ān)国(guó)际宏观在研报(bào)中指出在过(guò)去的三(sān)十年中，日(rì)本(běn)经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并没(méi)有完全失去竞(jìng)争优势，与此同时(shí)，在国际格局(jú)大变化的背景下，日(rì)本经济(jì)的(de)边际变(biàn)化(huà)值得研(yán)究(jiū)并重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在新的地缘(yuán)政治格局下(xià)，日(rì)本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的(de)角色(sè)，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成(chéng)为了边际(jì)上的重要变量。仔细(xì)观察日(rì)本的(de)经济脉络，我们也会发现日本的设(shè)备投资开始(shǐ)进入(rù)加速期，这背后有产业(yè)自身发展的原(yuán)因，也(yě)暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日(rì)本相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵化的(de)政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景下(xià)反而成为(wèi)了“避风(fēng)港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固(gù)然(rán)不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及人工智能的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩的风(fēng)险在(zài)一定(dìng)程度上出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年(nián)来，日本(běn)监(jiān)管层持续推动(dòng)企业经营能力(lì)的改善(shàn)和(hé)价值的(de)修(xiū)复，其中敦促企业对(duì)投(tóu)资者(zhě)提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改(gǎi)革重要抓手(shǒu)。尤其(qí)是在今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易所为了改变(biàn)大量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关(guān)于实(shí)现关注(zhù)资金成本和(hé)股价经营要求》要(yào)求上市公司提高企业价值和资本效率(lǜ)从(cóng)而提升股价后(hòu)，日本(běn)股市开始掀起(qǐ)一波回购(gòu)热潮。

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