金融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上(shàng)年同期(qī)多(duō)2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放(fàng)的外币贷(dài)款折合食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)认为食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅改食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思善，和(hé)地产销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了(le)企(qǐ)业(yè)经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出(chū)类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没(méi)有进(jìn)一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信贷(dài)量会持续维持在低位(wèi)。

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