财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露(lù)完(wán)成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yu单反可以带上飞机吗án)，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报(bào)的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多(duō)的基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的(单反可以带上飞机吗de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季(jì)度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东单反可以带上飞机吗方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去几年其(qí)实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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