作(zuò)者：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事件描述(shù)

　　2023年5月(yuè)11日，国家统计局公(gōng)布了4月份的通胀数(shù)据(jù)：4月份(fèn)居民消费(fèi)价格同比(bǐ)上涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生产者出厂价格同比下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同(tóng)比涨幅回(huí)落至0.1％；其中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降，出行价格(gé)上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同比降幅(fú)扩大至-3.6％；其中(zhōng)，分项(xiàng)价格跌多涨少(shǎo)，黑(hēi)金价格走弱。是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗>

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步之遥，是否到了需(xū)要担心(xīn)通缩(suō)的时候？我们认(rèn)为“通缩论”言(yán)过其实：是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗ng>一方面，今年初以来核心CPI有所反弹，意味着通(tōng)缩压力正逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核心CPI环(huán)比回升，也(yě)指向(xiàng)当前经(jīng)济(jì)仍(réng)在温和修(xiū)复。下(xià)半(bàn)年(nián)随着(zhe)生猪价格筑底回升、消(xiāo)费(fèi)需求逐步回(huí)暖，物(wù)价(jià)水平有望回归正常(cháng)水(shuǐ)平，通缩和(hé)通胀均不构成当前主要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核(hé)心通胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价格续降，出(chū)行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价(jià)格跌(diē)多涨少(shǎo)，黑金价(jià)格走(zǒu)弱(ruò)

　　5、通缩言(yán)过其(qí)实(shí)，关注(zhù)核心通胀

　　以下是正文

　　食品拉(lā)低通胀，核(hé)心通胀持平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅(fú)较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同(tóng)比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上看，食品项(xiàng)仍是(shì)主(zhǔ)要拖累，4月食(shí)品价格环(huán)比下(xià)降1％、非(fēi)食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除食品和能源后，4月(yuè)核心CPI环比回(huí)升0.1个(gè)百分点至0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续降，仍(réng)是(shì)主要拖累。受(shòu)受生(shēng)猪产能充足以及(jí)消费淡季影(yǐng)响，猪(zhū)肉价(jià)格环比续降3.8％，但降幅较上(shàng)月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果大(dà)量(liàng)上市，带(dài)动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品(pǐn)方面(miàn)，小(xiǎo)长假(jiǎ)出行(xíng)需求带(dài)动旅游价格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价促(cù)销以及国(guó)内油价下降(jiàng)影响，交通(tōng)工具及交通(tōng)工具(jù)用燃(rán)料(liào)价格环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大(dà)

　　受(shòu)国(guó)内外(wài)市(shì)场需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)及国际(jì)大宗商品(pǐn)价格波动影响，4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同(tóng)时受上(shàng)年同(tóng)期(qī)高(gāo)基数(shù)的影响(xiǎng)，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产(chǎn)资料、生活(huó)资料价格(gé)环比分别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨少(shǎo)，黑(hēi)金价(jià)格(gé)走弱

　　分行业看，国际(jì)原(yuán)油价(jià)格波动带动国内(nèi)油煤加(jiā)工、化学(xué)原料及制品相(xiāng)关行业价格环比分(fēn)别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需(xū)求(qiú)表现不及预期影响，黑金(jīn)采选(xuǎn)及冶炼、有色采选相(xiāng)关行业价格结束(shù)自去年底以(yǐ)来的强(qiáng)势表(biǎo)现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续释(shì)放、供给相对(duì)充足的影响下，价格环(huán)比(bǐ)续降(jiàng)4％。

　　通缩言过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至0.1％的历(lì)史较低水平，离转(zhuǎn)负(fù)仅(jǐn)一步(bù)之遥，是否到了需要(yào)担心通缩的时候？我们(men)认(rèn)为，应(yīng)当理性看(kàn)待物价数据，“通(tōng)缩论”言(yán)过(guò)其实：一(yī)方面，去年下半年核心CPI同比持续(xù)徘(pái)徊(huái)在0.6％的历(lì)史低(dī)位，但今年初以来有所反弹，意味着通缩压力正(zhèng)在逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升，环比走(zǒu)势均处(chù)于正常波动区间，也(yě)指向当(dāng)前经(jīng)济仍在温和修复(fù)。往(wǎng)前(qián)看，去(qù)年(nián)二、三(sān)季度受疫(yì)情影响供给偏紧(jǐn)，CPI同比(bǐ)涨幅较高，高基数或对今年后续CPI同比读数持续造(zào)成扰动。我们认为，应(yīng)更多关注环比变动情况以及核心(xīn)CPI的走势。而随(suí)着(zhe)下半(bàn)年生(shēng)猪(zhū)需求的回升，以及中央猪肉收储工作(zuò)的开展，生猪(zhū)价格有望筑底回升，食品项对CPI的(de)拖累将(jiāng)有所缓解，下半年物价(jià)水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)回归至正常水(shuǐ)平、整体将保持(chí)温和上(shàng)涨态势(shì)，通(tōng)缩和通胀(zhàng)均(jūn)不构成当前经济的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗