自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速(sù)布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价值的(de)认(rèn)可。经过(guò)前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊)基金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流(liú)入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金(jīn)切(qiè)换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速(sù)保持在(zài)较高水平(píng)，相(xiāng)比过去(qù)明(míng)显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利润增(zēng)速相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值(zhí)匹配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的(de)表现，经(jīng)过了三(sān)年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备(bèi)等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配(pèi)使得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下(xià)半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带来(lái)的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技(jì)的(de)投(tóu)资机会(huì)需(xū)要(yào)看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度(dù)及二季(jì)度(dù)以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存的时(shí)期(qī)，价格(gé)下行(xíng)压(yā)力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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