美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出(chū)售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历(lì)超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集型的科(kē)技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员们(men)也表示(shì)，美(měi)联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能(néng)源化工组组长于芃护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担(dān)心该问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美联储议(yì)息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上(shà护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗ng)限的加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制(zhì)的(de)预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的(de)底(dǐ)部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的(de)交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明(míng)显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善(shàn)预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下(xià)滑的(de)利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下(xià)游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态(tài)势(shì)。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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